美的集团：长期主义视角下的韧性生长与多维进击

2022年是充满挑战和机遇的一年，在复杂多变的市场环境下，许多行业遭遇深度调整，同时也带来了新的市场机会。尽管外部经济形势不稳定，并面临着各种压力，仍然不乏优秀的企业展现坚韧的抗击打能力和对复杂环境的适应能力。

(资料图)

近日，美的集团(000333.SZ)交出2022年度和2023年一季度的成绩单。财报数据中公司所呈现的持续韧性生长，不断焕新的信号，引发外界关注。

这两份财报不仅为外界带来了一个观察行业变迁的窗口，同时也更像是美的集团战略布局下取得不俗成果的一个缩影。

1、多元布局下成就韧性向上生长之路

根据公告所示，2022年，美的集团实现营业总收入3457亿元，同比增长0.7%；实现归属于母公司的净利润296亿元，同比增长3.4%。

整体上看，公司的业绩增长表现稳健，并在多个领域取得高增长。

2022年年报数据显示，美的工业技术事业群收入为216亿元，同比增长7.5%；楼宇科技事业部收入228亿元，同比增长15.7%；机器人与自动化事业部报收入277亿元，同比增长9.6%。

随着2023年市场逐步反弹之际，美的修复也持续在路上。

美的交出的一季度财报表现也较为亮眼，营收及利润双双获得明显增长。一季度，公司实现总收入达966亿元，同比增长6.3%；实现归母净利润80亿元，同比增长12%。

在笔者看来，美的的韧性生长之路体现在公司财报的细节里，而这之中公司构筑的商业模式尤为值得深入研究。

从财报中细分业务板块可以窥见公司多元化的业务布局。具体而言，目前美的形成了ToC和ToB并驾齐驱，创新型业务快速成长的“1+3+N”的业务结构，公司业务涵盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、创新型业务五大板块。

多元化的业务板块，是美的在行业中保持领先地位的重要优势所在。

首先，这一多元化的业务结构能够让美的可以更好地应对市场变化。面对复杂的外部市场，美的不论是从自身核心能力圈所在的家电行业还是探索的其他领域，均展现出其持续创新产品与服务，打造多元化布局的决心。

仅从家电行业来看，竞争不可谓不激烈，市场需求和消费者口味持续不断变化。在此背景下，美的凭借自身长期的行业深耕以及在数字化转型方面的深厚积累和创新能力，其往往能够成功把握市场需求趋势，推出符合市场需要的产品和服务，满足消费者的期待，并最终收获消费者的青睐和信任。

同时，美的也高度注重质量控制和技术创新，为消费者持续提供优质可靠的家电产品和服务。根据，奥维云网数据显示，在家用空调、台式泛微波、台式烤箱、电暖器、电磁炉、电热水壶等6个品类中，美的系产品在国内线上与线下的市场份额均位列行业第一。

产品的多品类只是公司品牌多元化的一个缩影，目前美的已经形成了美的、小天鹅、东芝、华凌、COLMO、Clivet、Eureka、库卡、GMCC、威灵、菱王电梯、万东医疗在内的多品牌组合，多元化布局步入成熟阶段。

其次，多品类的产品和多元化的业务结构为美的创造了更多的增长机会。

随着技术和市场的不断发展，新的产品和服务不断涌现，美的可以通过不断创新和扩大产品线来占据更多市场份额并获得更多利润。与此同时，多元布局下，当一个市场饱和或下滑时，其他产品线的销量也可以有效地弥补这一缺口，这也令其整体的抗风险能力得到加强。

最后，多元化的业务也为美的带来了更强大的品牌影响力，有利于把握不同客户和市场的需求。

尤其是当前随着人工智能时代的到来，以及IoT技术的发展，公司多品牌、多品类的格局下，更易构建生态优势，持续占据消费者心智，抢占智能家居时代的机遇。目前可以看到，美的也已经能够提供全屋智能综合解决方案，并正着力打造智能家居产品创新的引领者。美的具备持续抢占人工智能市场先进的实力，后续成长潜力也将值得期待。

2、海外市场与第二引擎加速美的发展步伐

在当前国内国际双循环背景下，海外市场以及公司构建的ToB业务也成为美的持续突破的重要看点所在。

从海外市场来看，不论是从销售、渠道、研发还是工厂布局等，美的均在不断加强全球覆盖能力，并持续释放潜力。

在销售和渠道方面，美的通过建立广泛的销售网络和合作伙伴关系，在全球范围内拓展市场份额。同时，公司积极寻求新的营销方式和渠道，提高市场影响力和产品知名度。

财报数据显示，近两年，海外市场营收占美的年度总营收40%以上。海外营收占比持续提升，这既是公司成功开展全球化战略的重要标志，也是公司实现可持续发展的重要保障，其不仅为公司带来了更高的收益和利润，还增加了公司的品牌影响力和竞争力，从而促进了公司业务的可持续发展。同时，海外市场的成长也有助于提高公司全球化布局的灵活性和战略优势。

在海外市场，可以看到美的也在持续保持核心品类的市场优势地位和渠道活力。比如，在美国、德国、英国、意大利和日本的电商平台公司拥有超过60个Best Seller产品并进入各品类的销售前十名。在美国线上市场，美的微波炉市场份额达到50%以上，空调窗式机市场份额达到25%以上，烟机、冰箱、洗衣机等品类销售也实现大幅增长。

此外，公司在海外市场也正积极培育ToC自营电商能力，2022年，美国亚马逊Seller自营业务取得了数十倍的规模增长，美的积极在美、日、澳、新等多个国家积极探索新渠道新模式，入驻当地影响力较大的新平台，不断深化本土化布局，挖掘市场新机遇。

在研发方面，美的着力于构建具有全球竞争力的研发能力和研发体系。公司在全球12个国家设立有35个研究中心，其中20个为海外研发中心，在国内公司以顺德总部全球创新中心和上海全球创新园区为核心，在海外则以美国研发中心、德国研发中心、日本研发中心、意大利研发中心为主。公司通过“2+4+N”全球化研发网络，建立全球研发规模优势，目前全球研发人员超过2万人。

在工厂布局方面，目前美的在全球拥有40个主要生产基地，其中海外生产基地21个。公司通过优化生产流程和自动化生产线，提高生产效率和产品品质。同时，美的还致力于推广绿色制造，为低碳环保做出贡献。

总的来说，在全球化的背景下，美的通过在海外市场的投资和布局，不断获得市场机会。与此同时，公司也在这一过程中，持续获得先进的技术、管理经验和人才资源等等，这对于美的未来的发展也将有着重要的战略意义。

全球化的布局展现了美的长期的成长前景，而其在ToB端的布局和潜力释放，则更像是打开了快速成长的天花板。

在ToB业务上，从财报能够深刻感知到，美的不断拓展业务边界并实现加速增长，新业务快速布局、切入并占领市场，成绩不俗。

楼宇科技方面，目前美的楼宇科技在全球拥有6大产品制造基地和5大创新研发中心，销售网络遍及全球市场，已形成国内规模最大、产品系列齐全的专业智慧楼宇产品矩阵及服务网络，形成数智低碳、数智轨交、数智医院、数智园区四大行业解决方案。

美的通过收购库卡布局工业机器人领域，并持续推进本土化运营，打开中国市场的成长空间。2022年库卡中国接单和发货都创历史记录，据MIR睿工业预测分析，2022年库卡中国工业机器人国内出货量份额达到8%，公司持续深化头部新能源汽车客户合作，为新能源整车制造提供全面解决方案。

在工业技术领域，凭借对消费电器领域的持续深耕，美的工业技术不断巩固行业领先地位。据产业在线数据显示，2022年家用空调压缩机全球市场占比提至44%，继续稳居全球第一，热泵采暖水机压缩机销量同比增长50%；冰箱压缩机全球市场占比达到16.7%，位居行业前列。此外，继续深化布局MCU、IoT、电源、功率芯片等四大系列产品，量产芯片年销量突破1000万颗，品质指标处于同类产品的国际领先水平，同时已对超过30家厂商实现供货。

3、智造集群全速冲击行业领导者

可以看到，美的多年的布局形成了一个完整而成熟的产业链条，涵盖各个方面，其布局的美的医疗、美云智数、安得智联等业务版图也正持续迸发活力与生机，一个强大的智造产业集群在多维度、多领域抢占行业领先地位。

美的医疗方面，在去年7月，美的医疗正式对外发布了“尊重生命的每一秒”的品牌使命和五大医疗场景解决方案，为医技楼场景、手术部场景、门诊药房场景、住院病区场景及后勤指挥中心场景。

以美的医疗旗下建设运维板块瑞仕格为例，其致力于为国内医院客户提供涵盖从前期设计、项目实施、安装调试到后期维护等一站式技术服务支持。而就在今年4月初，瑞仕格医疗位于苏州昆山市库卡中国华东制造基地的国内生产线即将投入使用。该基地占地面积约1.2万平方米，成功实现国产化生产战略转型。

此外，截至目前美的医疗在全球拥有15大研发中心，全球合作医院超过3万家，在国内前20大医院，已服务16家，产品远销海外200多个国家，累计提供产品超13万套。

美云智数方面，作为美的数字化对外赋能的实践者和引领者，其基于先进企业的业务实践，提供全价值链云服务，公司能够为大中型企业提供IT战略咨询、智能制造、共享云平台等领域的云产品与解决方案。

美云智数凭借所坐拥的5座灯塔工厂数字化建设经验，打造的美擎工业互联网平台集成“制造业知识、软件、硬件三位一体”。除了沉淀美的数字化转型10多年成功经验外，其还不断累积50+细分行业领域、1000+企业的实践，输出汽车产业链一体化协同的数字化解决方案，以成熟的技术和完善的解决方案赋能多车企，助力车企数字化建设。

安得智联方面，其将美的几十年的精益制造，沉淀转化为"灯塔工厂供应链方案"，从总体框架与实施体系方面，结合客户及行业特征，做系统性的社会化输出。截至目前，安得智联在全国拥有500多万平方米的仓储面积，136个配送中心，1500多个前置仓，20万条配送线路，3000多个送装网点，能够实现对全国2875个区县、39000个乡镇的无盲区的全域订单履约服务。

可以看到，这些新版图持续迸发的活力与生机，充分体现了美的对未来的前瞻性思考和布局。随着全球经济的快速发展和科技创新的不断推进，这些新兴领域有望成为公司未来的增长点和利润来源，为公司创造更大的价值和回报。同时，这些新版图的持续发力，也证明了公司在实现多元化经营和转型上取得的成功。

4、结语

作为一家科技型企业，美的不断孕育出新的增长曲线，成长不断加速，商业价值持续迎来释放。而在财报公布的同时，公司的ESG报告亦受到市场关注，凭借ESG良好的表现，能看到其在发展过程中实现了经济效益、社会效益、生态效益的共赢，不断驱动长期可持续的发展。

在此前的3月1日，美的还从100余家行业领先企业中脱颖而出，入选“福布斯中国2023年度ESG启发案例”，被评选为具有实践参考意义的ESG案例公司。5月5日，美的又成功上榜2023年《财富》中国ESG影响力榜，表明美的在助力企业可持续发展，赋能价值链上下游合作伙伴，共建绿色供应生态体系等绿色战略方法和实践路径上取得一定成果。

美的不断通过科技创新驱动企业绿色化、数字化转型，其中在环境治理方面，公司以“绿色战略”为核心，积极倡导绿色发展理念，推进全产业链的节能减排。在社会责任方面，公司积极与用户、员工和社会公众共享企业发展的成果，用实际行动反哺社会，以负责任的方式创造可持续的价值。在公司治理方面，秉持诚信、守法、廉洁、合规的基本原则，公司构建现代化的企业治理机制，维护股东方利益，保持公司稳健、良好的运转。公司持续推进ESG管理与实践，致力成为可持续发展道路上的长期主义者。

此次不论是新出炉的财报还是ESG报告，均成功印证了美的战略落地取得的实效，也让我们看到了一个具备穿越周期能力的科技集团的坚实底色。

随着美的多个板块步入潜在的业绩爆发期，这也赋予了美的所具有的高成长性以及高确定性两大特征，眼下伴随市场迈向转暖阶段，公司估值修复向好也将是一件十分值得期待的事情。

实际上可以看到，美的自3月中旬以来，股价也正不断走强，反应了市场对其的偏好程度。此前，国家定调2023年是“消费提振年”，在此背景下，美的也将面临不错的市场机遇，受益消费复苏等趋势，在业绩端与估值端获得双重支撑，资本市场也在等待着美的后续表现可期。